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                  有色金属:矿山挺价锂辉石持稳 荐6股

                  2019-03-11 类别:行业研究 机构:财通证券 研究?#20445;?/span>李帅华

                  [摘要]

                  投资要点:


                  金属钴:MB钴价接近历史低位,下游采购情绪薄弱。本周,MB低等级钴价格14.7-15.5美元/磅,较上周下调0.48美元/磅,跌幅3.05%;国内金属钴中间价格260元/公斤,周度下滑1.89%。


                  国?#21490;?#38754;,MB钴价大幅下行,已跌破自2003年12月至今的19.48美元/磅均价。鉴于MB钴价处于下行通道,并且市场看空情绪较重,我们预期未来将接近10.3美元/磅的历史低位,此后有望触底反弹。目前?#20998;?#37329;属钴价格已经低于中国价格,部分下游需求商有计划重新开始金属钴进口业务。下游需求端观望情绪愈发严重,虽然部分供应商减产,但需求方采购意愿不及预期,预计未来金属钴价格还有?#38470;?#31354;间。我?#19988;来?#25512;荐拥有自有矿的企业,首推合纵科技,华友钴业、洛阳钼业,以及寒锐钴业、盛屯矿业、道氏技术。


                  钴盐:四氧化三钴产量、库存齐降,支撑价格。本周,?#28982;?#38068;6.8万元/吨,周度下滑1.45%;硫酸钴6.8万元/吨,周度下滑3.23%;四氧化三钴价格19.75万元/吨,周度持稳。?#28982;?#38068;方面,部分厂商由于价格偏低运行产能依?#40644;?#20302;,虽然下游需求并未显著改善,但由于供给偏紧,价格得到一定支撑,预计后市价格持稳。


                  硫酸钴方面,2月中国电池级硫酸钴生产商产能238400吨,环比?#38470;?.64%;产量11350吨,环比?#38470;?%;库存6930吨,较同比增长5%。盈利能力方面,虽然MB钴价下行降低成本,但硫酸钴价格也处于下行通道,目前盈利为2.01万元/吨。四氧化三钴方面,2月中国四氧化三钴生厂商产能100400吨,环比持平;产量3800吨,环比?#38470;?6.48%;库存2640吨,环比?#38470;?4.29%,库存?#38470;?#23545;价格起到一定支撑作用。另外,受MB钴价下行成本?#38470;?#24433;响,四氧化三钴盈利维持在4.06万元/吨,价格企稳后,未来有望继续扩大盈利。我们认为,一季度是3C市场的淡季,短期内需求仍较为薄弱,但5G产品问世后,将会带来替换?#20445;?#22686;速较低的3C产品有望迎来?#40644;疲?#19979;游需求有望持续好转,利好四氧化三钴。因此,我们长期看好钴盐?#20998;幀?/p>

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                  独?#19994;?#26597;

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