新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
                  |直播|?#39057;?/a>
                  |农金

                  研报搜索:

                  公司股票 研究机构 分析师 标题
                  高级搜索
                  股票首页 > 研究报告

                  炼石有色:公司轻装前行厚积薄发 谨慎推荐评级

                  2019-01-18 类别:公司研究 机构:银河证券 研究?#20445;?/span>李良

                  [摘要]

                  核心观点:


                  1.?#24405;?#36817;期,公司的债权人由兴城投?#26102;?#26356;为西航投资,且为推进“债转股”事项的一部分。最近,公司签订相关军工合同约1361万元。


                  2.我们的分析与判断(一)债转股推行或将明显改善公司报表质量根据最新公告,公司的债权人变更为西航投资,即对兴城投资承担的7.76亿元人民币及相应利息的债务转为对西航投资承担的债务,此次债权转让是公司正在推进的“债转股”事项的一部分。


                  我们认为若公司债转股事项顺利推进,每年有望节约5000万元左右的财务费用,报表质量将明显改善。


                  (二)军品合同落地,军工业务厚积薄发成长可期公司近期收到两个军品合同订单,合计金额约1361万元,显示子公司成都?#25509;?#20891;品业务或趋于成熟,有望?#20013;?#33853;地开花。成都?#25509;?#26159;国内航空发动机及叶片的潜在重要民营供应商,拥有强大的人才队伍、较高的技术壁垒和发展潜力。我们认为随着公司后期装备承制资格的获得,军品业务放量并助力公司快速成长可期。


                  (三)并购Gardner和NAL,加快航空产业链布局公司分别于2017年6月和2018年7月完成对Gardner和NAL100%股权的并购。前者是?#20998;?#20808;进航空航天零部件生产及系统集成的大型跨国企业,是空客和罗罗一级配套供应商;后者主要从事机翼结构件制造,是空客关键战略供应商。根据公告,空客公司?#20449;礜AL并?#21644;?#25104;后5年内(2023年之前),在原有订单的基础上给予总价值不低于4亿英镑的新增订单,公司的市场竞争力和盈利能力有望大幅提升,商誉减值风险显著降低。


                  预计2019年Gardner将贡献约2亿元归母净利润。随着国产大飞机的规模化商用,Gardner和NAL作为传统优?#21697;?#26426;配套供应商,将助力公司在未来的行业发展中占得先机。


                  此外,根据公告,参股子公司?#24066;?#26080;人机的AT200货运无人机已进入货物运输航线试运行阶段。顺丰控股作为货运无人机的使用方,?#20449;?#22312;满足设计需要和飞机本身安全可靠的前提下采购不低于50架的AT200货运无人机。因此,我们认为2019年该型无人机订单有望落地并贡献约4千万元归母净利润。


                  3.投资建议预计公司2018年至2020年归母净利润分别为0.08亿元、1.82亿元和2.94亿元,EPS分别为0.01元、0.27元和0.44元,当前股价对应PE为1008x、44x和27x。公司稀缺性较强,受益于国内航空产业大发展,前景广阔。首次覆盖,给予“谨慎推荐”评级。


                  风险提示:Gardner?#23548;?#19981;及预期和商誉减值风险。


                  查看本报告全文PDF

                  独?#19994;?#26597;

                  您认为该机构研报准确吗?

                  很准 一般 不准 55% 25% 20%

                  98765人投票

                  请点击按钮投票

                  数据推荐

                  目标涨幅最大股

                  更多

                  股票简称 最?#24405;?/th> 目标价 目标涨幅
                  22.21333.0013.99%
                  4.2315.802.74%
                  22.5352.001.31%
                  8.2718.001.18%
                  10.7423.301.17%

                  机构强烈推荐股票

                  更多

                  股票简称 机构名称 评级类别 报 告
                  方正证券强烈推荐
                  东兴证券强烈推荐
                  东兴证券强烈推荐
                  东兴证券强烈推荐
                  方正证券强烈推荐

                  机构给予买入评级板块

                  更多

                  板块名称 机构名称 报告时间 报 告
                  ?#34892;?#24314;投06-16
                  ?#34892;?#24314;投06-16
                  ?#34892;?#24314;投06-14
                  ?#34892;?#24314;投06-14
                  ?#34892;?#24314;投06-11

                  机构给予增持评级板块

                  更多

                  板块名称 机构名称 报告时间 报 告
                  中泰证券06-16
                  中泰证券06-16
                  ?#34892;?#24314;投06-16
                  中泰证券06-16
                  中泰证券06-16
                  辽宁十一选五遗漏查询

                                                  第五人格医生日记 西班牙人VS阿拉维斯直播 拉齐奥1993.4.15 巴西里尔人民币汇率 拜仁慕尼黑vs巴黎圣日耳曼 亚冠鹿岛鹿角对庆南fc 西安开心假期旅行社 ac米兰v萨索洛 寻仙手游坐骑分布图 dota2电竞比分表