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                  机械制造:5月挖机销量同比-2% 专项债有望带动基建回升

                  2019-06-14 类别:行业研究 机构:东吴证券 研究?#20445;?/span>陈显帆

                  [摘要]

                  ?#24405;?019年5月份挖掘机销量18897台,同比-2%,环比-33%,1-5月累计销量122086台,累计同比+15%。其中,三一重工销量4960台,同比+15%,环比-26%,1-5月累计销量31286台,累计同比+34%;徐工销量2767台,同比+11%,环比-32%,1-5月累计销量16904台,累计同比+37%;柳工销量1219台,同比-5%,环比-38%,1-5月累计销量8418台,累计同比+20%。


                  投资要点5月销量同比-2%,基本维持稳定:5月挖掘机销量18897台,同比-2%,环比-33%,1-5月累计销量122086台,累计同比+15%。根据草根调研情况,我们预计2019年挖机销量与2018年基本?#21046;劍?#20294;小挖受益于农村劳动力短缺将?#20013;?#22686;长,6月10日发布“专项债”新规助力基建投资,挖机旺盛需求有望?#20013;?#23567;松5开工小时数142.6h,同比-3.7%,环比+2.66%,1-5月累计开工小时数566.1h,同比-3.94%,排产正常,开工率基本维持稳定。


                  三一重工稳居第一,国产品牌市占?#26102;?#25345;高位:从重点企?#36947;?#30475;,5月三一重工销量4960台,同比+15%,环比-26%,增速领先行业;单月市占率26.25%,同比+3.82pct,环比+2.55pct,市占率略有上升(2018年市占率稳定在25%左右),龙头地位稳固;2018年7月份推出H系列后,40吨以上挖掘机市占率提升明显,2019年5月40吨以上大挖中三一的市占率已高达32%(市占率同比+9pct)。1-5月累计销量31286台,累计市占率25.63%。徐工、卡特彼勒、山东临工紧随其后,单月市占率分别为14.64%、12.57%、7.02%,市场份额维持稳定。国产品牌5月市占率63.49%,日系、韩系、欧美品牌市场份额分别为10.81%、9.64%、16.07%,国产品牌市占?#26102;?#25345;高位,日韩系市占率有所?#38470;擔?#27431;美略有提升。


                  出口销量同比增速大幅增长,三一的大挖增速显著好于行业:5月挖机出口2153台,同比+41%,增速大幅增长,出口占比11.41%。三一5月出口销量648台,占行业出口总量30%,出口销量同比+37%,累计同比+38.76%。2018年以来,挖掘机出口量同比维持高增速,全年出口累计同比+97%,2019年出口将继续成为新的增长点。国内厂商海外布局多年,叠加“一带一路”沿线的工程需求对挖掘机出口的拉动作用,预计未来出口销量依旧维持高增长。国内方面,东部、中部、西部地区分别实现销量5998、5138、5581台,同比+3%、-10%、-11%,市占率分别31.79%、27.23%、29.58%,东部市占率有所上升。就吨位销售情况分析,5月小挖、中挖、大挖销量分别为9388、6606、2903台,同比+0%、-8%、8%,分别占比50%、35%、15%,各机型占比基本维持稳定。三一的大挖增速显著好于行业,三一的小挖、中挖、大挖销量分别为2504、1752、704台,同比增长15%、6%、41%。5月小挖销量占比仍稳居强?#39057;?#20301;,三一大挖增速显著好于行业。


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                  独?#19994;?#26597;

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