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                  广发证券:全球宏观数据周报

                  2019-03-08 类别:宏观研究 机构:广发证券 研究?#20445;?/span>沈明高

                  [摘要]

                  报告摘要:


                  本周回顾:


                  美国2月制造业PMI终值53,低于预期53.7;欧元区2月制造业PMI终值49.3,略高于预期49.2;英国2月制造业PMI为52,符?#26174;?#26399;,但低于前值52.8。主要经济体PMI在2月均出现了不同程度的下滑,全球经济表?#21046;?#24369;,英美经济虽仍在扩张,但增长势头走弱。其中欧元区PMI?#38470;?#24133;度最大,?#20013;?#26102;间最长,目前已跌破枯荣线,维持去年以来的美强欧弱?#32622;媯?#27431;元或有进一步的贬值压力。美国12月贸易余额-598亿美元,低于预期-579亿美元,低于前值-503亿美元。美国进口增速已连续4个月下滑,出口增速从去年5月10.1%?#38470;?#21040;12月的0.1%。受贸易?#25509;?#21709;,美国外贸赤字从去年4月开始迅速扩大,?#20013;?#30340;贸易逆差或将拖累美国经济增速,降低美国经济增长预期。


                  欧元区2月CPI同比1.5%,符?#26174;?#26399;,高于前值1.4%;2月核心CPI同比1%,低于预期1.1%和前值1.1%;2月PPI同比3%,高于预期2.9%,较前值保持不变。受?#22270;?#21435;年先升后降影响,欧元区CPI和PPI也同样先涨后跌。但今年?#22270;?#24320;始反弹,或将给欧元区带来一定通胀压力。中国2月财新综合PMI为50.7,低于前值50.9。分项来看,2月财新制造业PMI为49.9,高于预期48.5和前值48.3;2月财新服务业PMI为51.1,低于预期53.5和前值53.6。受?#33322;?#24320;工因素影响,2月制造业PMI指数出?#22336;?#24377;,制造业出?#20013;?#24133;回暖迹象。


                  下周展望:


                  美国2月非农就业与失业率数据将于3月8?#32960;?#38388;公布。市场预期2月非农就?#31561;?#25968;将增加18.1万,低于前值30.4万;市场预期美国2月失业率为3.9%,低于前值4%。美国2月CPI数据将于3月12日公布。美国1月CPI同比1.6%,低于前值1.9%,主要受能源价格影响,1月能源商品CPI同比下跌9.7%。市场预期2月CPI同比保持在1.6%,核心CPI同比保持在2.2%。CPI的迅速下滑或降低美联储加息预期。


                  欧元区1月工业产值数据将于3月13日公布。欧元区12月工业产值同比-4.2%,低于预期-3.3%,增速创8年来新低。同时欧元区制造业PMI也从2018年开始一路下滑,在今年2月跌破枯荣线,市场预期偏悲观,我们预计1月工业产值同比在-3.5%左右。


                  核心假设风险:


                  美国经济超预期,?#20998;?#32463;济超预期,中国经济超预期。


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